7月21日，浙大网新发布2012年中期业绩预告，同比预减60%-80%，而在此之前，公司股权激励股份第一次解锁和两位高管发生变动。
有投资者表示，浙大网新2011年度业绩并非实质盈利能力提升，而是纯会计处理;在股权激励股份第一次解锁之后，便有两位高管提前离场，再到近日业绩大幅预减，似乎一切都在预料之内。
7月23日，浙大网新证代许克菲告诉中国资本证券，如果扣除非经常性损益，股权激励利润考核可能没法达标，而对于高管减持披露延迟则是工作上的失误。
股权激励第二次解锁无望?
7月21日，浙大网新发布2012年度中期业绩预告，同比预减60-80%。
公显示，浙大网新2011年中期净利润为1.02亿元。据此测算，浙大网新2012年中期净利润预计为2042.84万元—4085.68万元。
对此，浙大网新在公告中表示，因上年同期参股公司众合机电(000925)定向增发确认了相应投资收益7469万元，本期不存在上述重大非经常性损益的影响，因此净利润同比出现下滑。
然而，从浙大网新2011年4月25日股东大会审议的限制性股票的解锁条件第三条中的第一款得知，在禁售期内，各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。
据WIND数据统计，浙大网新2008-2010年归属于母公司所有者净利润分别为7149.59万元、3442.81万元、6822.35万元，平均净利润为5804.92万元。
这就意味着，如果浙大网新2011年度净利润中剔除来自众合机电7，469.29万元的长期股权投资处置收益后仅为4，880.46万元，远远低于最近三个会计年度的平均水平。
有投资者表示，如果没有非经常性损益充门面，浙大网新2012年5月股权激励股份第一次解锁便失去根据，而2013年的第二次解锁更是无望，无法达到限制性股票的解锁条件。
7月23日，浙大网新证代许克菲表示，如果扣除非经常性损益，利润考核可能没法达标。
业绩存在“会计处理”?
资料显示，浙大网新2011年度经营活动产生的净现金流为-264.65万元，同比减少112.53%，且2012年一季度经营活动产生的净现金流也为-2.64亿元。
业内人士指出，经营活动产生的净现金流直观反映了企业产品的市场销量、盈利情况和资产流动状况，而浙大网新经营活动产生的净现金流为负，凸显主营业务盈利能力的恶化。
与此同时，浙大网新2011年度总资产报酬率为5.21%，低于一年期银行贷款利率。一季报显示，浙大网新短期借款为11.22亿元，长期借款为4296.13万元，而货币资金仅有7.5亿元，短期存在4.15亿元的资金压力。
有投资者表示，浙大网新盈利能力并没有得到实质性提升，而股权激励中更是存在着会计处理的痕迹。
2011年报显示，浙大网新将众合机电定向增发导致的净资产增加份额与应结转持股比例下降2.37%的长期股权投资账面价值的差额计入长期股权投资处置，产生处置收益7，469.29万元。这部分收益直接体现在投资收益中，增厚了浙大网新2011年的净利润。
需要注意的是，浙大网新股权激励与众合机电定增的时间间隔不满四月。
投资者表示，浙大网新利用众合机电定增机会，不参加申购便能轻易地将持股比例减少部分计入投资收益，大大增厚2011年度业绩，会计处理手法明显。
对此，许克菲承认，众合机电这部分七千多万元的非经常性损益确实是会计处理手法，对现金流没有任何影响。
两高管提前离场
减持披露未及时?
5月5日，浙大网新发布股权激励股份第一次解锁公告，随后有两位高管发生变动。
5月12日公告显示，顾帼英辞去副总裁职务。
7月3日公告显示，在6月29日召开的董事会会议上，增加了三位副总裁，分别为蒋忆、黄涛、钟明博，而原副总裁谢巍不在名单之内。
对于顾帼英和谢巍两位原副总裁的变动，浙大网新证代许克菲指出，顾帼英是由于个人原因离职，而谢巍是由于合同到期没有继续聘任。而对于上述两位高管股权激励股份问题，许克菲表示，顾帼英第一次解锁股份有27万股，这些股份在其个人账户内，离职后半年内不能减持，而其余股份公司已经回购。对于副总裁谢巍，许克菲表示，虽然副总裁名单中没有他，但其还在公司任职。
而且，副总裁谢巍于6月26日减持了67，500股，减持价格为5.010元/股，套现了338175元，剔除3.87元/股的授予价格，获得了76950元净收益(不考虑相关手续费及税费的情况下)。
根据《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第十一条规定，上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份发生变动时，应当自该事实发生之日起2个交易日内，向上市公司报告并由上市公司在上交所网站上市公司专区申报并披露。
令人意外的是，浙大网新于7月3日方才在上交所填报，足足隔了5个交易日，显然违反了上述规定。
许克菲表示，上述高管减持披露延迟确实是工作上的失误。(来自中国资本证劵网)
